申万证券何宗炎两融处罚心理影响大于实质影响

1月16日，证监会新闻发言人邓舸公中年女性癫痫的症状布了2014年第四季度证券公司融资类业务现场检查情况，并对中信证券(行情,问诊)、海通证券(行情,问诊)和国泰君安3家公司采取暂停新开融资融券客户甘肃母猪疯治疗医院哪家信用账户3个月的行政监管措施。申银万国分析师表示，证监会处罚的心理影响大于实质影响。

1、证监会发布对中信证券、海通证券、国泰治癫痫病好的医院君安证券采取暂停融资融券新开信用账户三个月的措施；中信公告其*一大股东减持3.16%股份。

2、大券商两融受处罚心理影响大于实质影响。（1）当前融资融券余额突破1.1万亿，交易占比吃什么食物有利于癫痫病的治疗约20%，渗透率已经很高，暂停新开户影响很小；（2）与国际水平相比当前市场两融的规模在合理的范围之内，即使不严格监管其自然的规模也有限（预计在1.2-1.5万亿）；（3）监管层合理监管更有利于两融业务的长期发展。

3、从股票来讲，此前反应一部分预期，不应过分悲观：（1）两融核查此前已进行，市场有预期，今次只是公布结果；（2）前几天市场大涨券商股滞涨也反应部分预期。

4、券商股将出现分化。自12月9日以来，中信一直是券商股龙头，不断创新高，其他其他券商如光大、华泰等并未上涨；两融受处、大股东减持将制约中信的上涨，我们认为券商股内部将出现分化，光大华泰并未受影响，且12月份业绩突出将有不错的表现；

5、没有大股东减持问题券商新股优势将显现出来，国信可能成为券商的龙头：（1）新股，没有大股东减持问题；（2）传统经纪投行业务弹性大。